את צמד המילים ״חברה ציבורית״ ודאי קראתם או שמעתם לא מעט. מדובר באחד המושגים הנפוצים, במיוחד בעיתונות הכלכלית, ואנחנו כאן כדי לעשות סדר ולהסביר מה זה בדיוק אומר על החברה, על המאזן שלה, על תזרים המזומנים בו היא מחזיקה ומה הן הדרישות הרגולטריות ממנה.
ראשית, ואם ללכת לפי ההגדרה היבשה, חברה ציבורית היא חברה שמניותיה נסחרות בבורסה לניירות ערך והן מוצעות לרכישה. היא הופכת לכזו כאשר היא מבצעת הנפקה ראשונה (IPO – Initial Public Offering), בה מוצעות מניותיה לקניה על ידי הציבור. צעד כזה מעניק לה יתרון בגיוס הון ובגמישות הפיננסית, אבל גם מחייב אותה לפעול תחת שקיפות, פיקוח ודיווח של ביצועים בצורה נגישה ומדויקת למשקיעים, כדי לשמור על האמון בינה ובינם.
בואו נרחיב על זה קצת.
חברה ציבורית – יתרונות וחסרונות
בצד החיובי של הדברים, חברה ציבורית רשאית לגייס הון מהמשקיעים שלה באמצעות מכירה של מניות. זו אחת הדרכים הבולטות להגדיל את תזרים המזומנים ואיתו, לבצע השקעות, שעשויות להגדיל אותו אף יותר. כאשר חברה מגדילה את התזרים, יש לה יותר הזדמנויות להרחיב את הפעילות העסקית ולצמוח, וזה יתרון שיכול לתת לה תנופה משמעותית.
מנגד, לא שמדובר בחסרון, אבל משהו שכן צריך לשקול, חברות ציבוריות נדרשות לשקיפות מלאה ולחשיפה של מידע פיננסי ופעילותן השוטפת. במילים אחרות, מה שקורה בחברה, לא נשאר בחברה אלא חשוף וגלוי לעיני כל. זה כולל פרסום של דוחות כספיים (רבעוניים ושנתיים), דוחות רווח והפסד, מאזנים, ודיווחים על עסקאות מהותיות או שינויים בהנהלה.
בנוסף, חברות ציבוריות נדרשות לפיקוח רגולטורי והן כפופות לחוקים ותקנות של הרשות לניירות ערך. היא גם זו שאחראית לבדוק שהחברות עומדות בדרישות השקיפות וההגינות מול המשקיעים.
איך הופכים לחברה ציבורית?
הכל מתחיל בהחלטה פנים ארגונית. אם ההנהלה והדירקטוריון מקבלים החלטה להנפיק במטרה לגייס הון, יוצאים לדרך ועוברים דרך כמה שלבים. ראשית, יש לבחור צוות יועצים ועורכי דין שילוו לאורך התהליך. בהמשך, יש להכין מסמכים פיננסיים, תחזיות לעתיד ותשקיף, שהוא מסמך משפטי עם מידע על החברה עבור המשקיעים הפוטנציאלים. את התשקיף יש להגיש לרשות לניירות ערך, שתבדוק את המסמכים, תבדוק את תקינותם ותתן אישור להנפקה. בשלב הבא, עושים קצת יח״צ ומקיימים פגישות עם משקיעים גדולים כדי לעורר עניין לפני ההנפקה לציבור. אחרי כל אלה, אחרי שמתקבלים האישורים, אחרי שמבוצעים מהלכים שיווקיים, אז לרוב מתקיימת ההנפקה בפועל והחברה מציעה את מניותיה לציבור. ברגע שהמניות יתחילו להסחר, החברה הופכת באופן רשמי לחברה ציבורית.
כל חברה ששוקלת לצאת למהלך כזה ולהפוך לחברה ציבורית צריכה להתייעץ תחילה עם יועצים פיננסיים ומשפטנים המתמחים בתחום כדי להבין את הדרישות המדוייקות, לנתח את המשמעויות ולבחון האם הן תואמות את מצב החברה והחזון העתידי שלה.
